长江有色：供需双减缺乏利好驱动 工业硅现货价格维稳趋势不改（11.18-11.22）

　　长江小金属网（www.ccmn.cn/xiaojinshu）：11月22日长江现货，2202#硅报价18600-18800元/吨，均价18700元/吨，持平；3303#硅报价13200-13400元/吨，均价13300元/吨，持平 ；441#硅报价12400-12600元/吨，均价12500元/吨，持平；553#硅报12100-12300元/吨，均价12200元/吨，持平。

　　上海地区，2202#硅报价18350-18650元/吨，均价18500元/吨，持平；3303#硅报价13000-13200元/吨，均价13100元/吨，持平；441#硅报价12250-12450元/吨，均价12350元/吨，持平；553#硅报12100-12300元/吨，均价12200元/吨，持平。

　　本周长江现货2202#硅周均价报18700元/吨，持平；3303#硅周均价报13300元/吨，持平；441#硅周均价报12500元/吨，持平；553#硅周均价报12200元/吨，持平。上海地区2202#硅周均价报18500元/吨，持平；3303#硅周均价报13100元/吨，持平；441#硅周均价报12350元/吨，持平；553#硅周均价报12200元/吨，持平。

　　本周（11.18-11.22）工业硅现货价格延续平稳运行，市场行情整体保持稳定。西南主要产区已实施较大幅度的减产措施，旨在调整供需平衡，然而北方产区却透露出增产预期，为市场增添了不确定性。与此同时，下游多晶硅企业纷纷响应市场变化，启动了减产计划，短期内工业硅市场陷入供需两端均显疲软格局。交易所为了应对可能的市场波动，已宣布增设多个交割库及交割厂库，此举直接促使库容大幅提升，预示着未来仓单数量或将迎来显著增长。短期内工业硅的盘面走势预计会出现转弱迹象，价格或将开启向下探寻底部的过程。在现货市场上，需求疲软成为了主导因素，询价活跃度明显下降，采购氛围显得尤为冷清，现货成交因此变得寥寥无几。

　　从消息面来看，自12月1日起，我国对光伏产品的出口退税政策进行了调整，将光伏出口退税率从原先的13%下调至9%，无疑给光伏出口企业带来了一定压力。与此同时，海外市场也传来了不利消息，巴西政府决定将光伏组件的进口关税从9.6%大幅提升至25%，对全球光伏出口市场又一重击。短期内，这些政策调整可能对工业硅的出口产生不利影响，市场情绪因此有所转弱。

　　供给端，上周的周度产量出现了环比减少，具体数值为740吨，降至8.913万吨。与此同时，周度开炉数量也减少了3台，总数达到320台，开炉率因此下滑了0.4个百分点，至42.9%。西南地区由于电价全面上调，硅厂减产规模正在进一步扩大，这主要是由于原料供应紧张、生产成本上升以及市场需求疲软等多重因素共同作用的结果。然而，与此形成鲜明对比的是，新疆地区硅厂开工率依然维持高位，部分新增产能开炉数也在逐步提升。值得注意的是，陕西和青海虽然恢复了少量开炉，但预计开启时间有限，很快将再次面临停炉的境地。尽管如此，从整体上来看，工业硅供应仍然呈现出边际收缩的趋势，工厂方面表现出了较强的挺价意愿，但下游需求却并未如预期般强劲，整体采购维持在刚需水平。

　　多晶硅市场周度价格则维持在3.5万元/吨的水平，当前新签单情况并不理想，仍未出现集中性采购。下游硅片企业开工率持续下滑，采购意向低迷，导致晶硅签单难度加大，甚至可能再次面临降价压力。12月光伏组件的排产计划下行，同时产业链库存积压严重，向上传导的难度较高。因此，年末可能出现需求爆发的预期正在降低。此外，晶硅的新增投产进度已经停滞，减产规模正在扩大，对工业硅的需求也随之走弱。

　　有机硅市场周度价格稳定在12500-14200元/吨之间，然而由于终端反馈不佳，单体厂新出产品的降价幅度较大。但即便如此，下游买家在DMC降价后依然持观望态度，并未出现积极备货意愿，部分企业甚至出现了开工负荷下滑的情况。随着成本的不断上升，单体厂面临着巨大的压力，市场正密切关注大厂后续是否会有强行提价的操作。

　　而在铝合金领域，再生铝企业反馈称需求有转弱迹象，加之原料采购困难，导致生产积极性普遍下滑，此外，铝棒企业也因环保管控而面临生产限负荷压力，对工业硅需求亦呈现减弱趋势，刚需客户入市询价氛围减弱。

　　综合来看，当前工业硅市场基本面仍然处于过剩格局之中，但过剩幅度已经明显放缓，这主要得益于西南地区硅厂停产规模的扩大以及北方部分硅厂在生产前期签订的工业硅新标交割货物所带来的流动性受限效应，共同缓解了行业高库存给现货市场带来的压力，使得工业硅的下行空间变得有限，但上涨同样缺乏足够利好驱动，因此，短期内预计硅价将维持稳定。

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