拟出售子公司股权融资不超20亿，豫园股份“缺钱”了？

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　　来源：环球老虎财经app

　　定增告吹后，豫园股份子公司珠宝时尚集团拟引入外部投资者并融资不超过20亿元。据了解，珠宝时尚是豫园股份的核心业务，2023年贡献了超60%的营收。而豫园股份此番将优质资产单独拿出来融资，或是为了弥补此前定增失败的遗憾。

　　豫园股份拟为子公司引入“外援”。

　　5月29日晚间，豫园股份公告称，正在筹划子公司上海豫园珠宝时尚集团有限公司（简称“珠宝时尚集团”）引入战略投资者事项，计划以增资扩股形式融资不超过20亿元。

　　以此计算，珠宝时尚集团融资后的估值约为100亿元。

　　据悉，珠宝时尚集团是豫园股份旗下主营黄金珠宝业务的子公司，拥有“老庙”、“亚一”两大品牌，2023年为豫园股份贡献了62.65%的营收。

　　有意思的是，在5月13日，豫园股份刚终止了一项42.5亿元的定增计划，原定增方案中超26亿元拟用于珠宝时尚线下渠道及电商销售平台建设。定增告吹后，豫园股份立马拿出替代方面，选择用子公司的股权换取外部融资20亿。

　　而急于从外部寻找资金的背后，或与豫园股份的负债有关。截至2024年一季度，公司的资产负债率为68.31%，短期借款为108.48亿元，一年内到期非流动负债97.59亿元，而账上的货币资金仅有108.45亿元。

　　豫园股份卖子公司股份融资20亿

　　豫园股份子公司珠宝时尚集团拟引入战投并融资不超过20亿元。

　　具体来看，珠宝时尚集团此次筹划引入的外部投资者数量合计不超过40家，计划融资金额不超过20亿元。交易完成后，外部投资者持有珠宝时尚集团股权比例合计不超过20%。

　　以此估算，珠宝时尚集团融资后的估值约为100亿元。

　　截至目前，豫园股份持有珠宝时尚集团99%股权，豫园股份表示，交易完成后，预计不会导致珠宝时尚集团的控制权发生变更。

　　公告显示，此次融资的股权认购价格将以评估后的每股价值为依据，且不低于标的公司每股净资产。截至2023年末，珠宝时尚集团经审计资产总额为144.34亿元，净资产总额43.72亿元。

　　豫园股份表示，珠宝时尚集团引入战投并融资有助于其强化品牌、产品、渠道及供应链等方面的优势，并扩大市场影响力。

　　据了解，珠宝时尚集团承载着豫园股份的核心业务板块黄金珠宝业务，集团拥有老庙、亚一两个黄金珠宝品牌，并以此为基础打造了多品牌产品矩阵。

　　作为豫园股份最“赚钱”的板块，珠宝时尚集团2023年实现营业收入364.27亿元，占公司总营收的62.65%，净利润为7.92亿元，占公司净利润的39.13%。

　　渠道方面，珠宝时尚集团近年来加快了拓展网点的步伐。2023年净增加老庙和亚一两个品牌营业网点429个。截至2023年年末，老庙和亚一品牌连锁网点达到4994家，其中261个直营网点，4733家加盟店。

　　此外，2023年豫园股份还收购了法国设计师珠宝品牌DJULA的全部股份，取得了品牌控制权，截至2023年末，DJULA直营网点为19家；公司还拥有培育钻品牌LUSANT露璨，截至2023年末，露璨直营网点为3家。

　　定增告吹的替代方案？

　　为子公司引入战投融资前，豫园股份曾尝试定增募资并将部分资金投向珠宝时尚业务。

　　早在2023年3月，豫园股份就披露了定增募资计划，拟发行股票不超过11.70亿股，拟募资不超过80亿元。

　　募资用途为珠宝时尚线下销售渠道及品牌拓展项目、珠宝时尚电商销售平台建设和供应链平台升级项目、文化商业零售扩建项目、集团数字化建设项目、补充流动资金及偿还银行借款。

　　不过，豫园股份的定增计划并不平顺，经历了数次调整。当年6月，豫园股份调整方案，拟发行股票数量缩减为不超7.80亿股，募资金额降至48.91亿元，项目缩为4个。

　　当年8月，公司再次调整方案，将募资金额降至42.5亿元。募投项目分别为：珠宝时尚线下销售渠道及品牌拓展项目、珠宝时尚电商销售平台建设和供应链平台升级项目、集团数字化建设、补充流动资金及偿还银行借款，对应拟使用募资金额为22.85亿元、3.9亿元、3亿元、12.75亿元，比重53.76%、9.18%、7.06%以及30%。

　　即便经历了数次调整，今年5月，该募资计划仍告吹。在定增未成的情况下，豫园股份的补流压力更大了。

　　截至2024年一季度，豫园股份的资产负债率为68.31%，短期借款为108.48亿元，一年内到期非流动负债97.59亿元，而账上的货币资金仅有108.45亿元，公司偿债压力较大。

　　为了能有更充沛的流动性，豫园股份此前曾减持招金矿业、金徽酒、比利时IGI集团等资产来应对流动性突发状况。

　　定增计划的失败意味着原定珠宝时尚业务约26.75亿元投资计划也随之破灭，在此情形下，单独拿出优质资产珠宝时尚集团，为其引入外部投资者融资似乎也在情理之中。

　　背靠“复星系”

　　豫园股份的背后是“复星系”。

　　2002年，复星集团通过股权转让成为豫园股份第一大股东，2018年，公司完成资产重组，“复星系”正式入主。

　　目前，上海复星高科技（集团）有限公司（简称“复星高科”）等复星系股东合计持有豫园股份24.10亿股股份，占总股本的61.85%，复星高科及其一致行动人为公司的控股股东，公司的实际控制人为郭广昌。复星高科及其一致行动人目前累计有18.83亿股公司股份处于质押状态，占其持股的78.13%。

　　据了解，豫园股份的业务面十分广泛，除珠宝时尚外，公司还有文化商业、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、国潮腕表、复合功能地产、商业管理等业务板块。其中不少业务都是从复星系手中“接盘”而来。

　　例如，2018年重组时，豫园股份就整合了复星地产。2022年9月，公司又以2.6亿元收购了复兴国际旗下的高地资产管理100%股份。据悉，高地资产管理2021年净利润亏损6993.54万元。截至2022年6月30日，高地资产管理账面资产负债率约87.60%。

　　与此同时，随着房地产行业式微，当前地产销售已拖累豫园股份业绩。2023年豫园股份实现营收581.47亿元，同比增长15.83%，归母净利润为20.24亿元，同比下滑45%，而扣非净利润亏损4.51亿元，为上市以来扣非净利首次亏损，原因系“物业开发项目销售结转周期变化及行业变动”。

　　值得注意的是，2023年，豫园股份有11.13亿元存款存放在关联财务公司——复星财务公司，同时，公司向其借款1.91亿元。

　　除此之外，即便自身负债较高，豫园股份还持续向关联方提供财务帮助。年报显示，豫园股份2023年给予上海复屹实业发展有限公司、上海复地复融实业发展有限公司等七家联合营企业股东借款143.68亿元。

　　2024年3月，豫园股份再次公告，公司2024年计划向其联合营企业提供总额不超过160.80亿元的财务资助，而这七家公司中六家业务涉及房地产开发。