午评：沪铅跌超4% 集运指数涨近4%

　　早盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少，沪铅跌超4%，沪镍、国际铜、沪铜跌近2%。涨幅方面，集运欧线涨近4%，硅铁涨超2%，20号胶、生猪涨近2%。

　　进口货源兑现与再生铅供应增加的双重压力，沪铅价格承压下行

　　国泰君安期货点评，沪铅主力合约跌超4%，主要受到进口货源兑现与再生铅供应增加的双重压力。前期沪铅持续偏强于伦铅，大幅修复进口亏损，随后打开进口窗口，铅锭恢复净进口格局，市场上进口货源流通量增加，铅价承压回调。下跌行情中，废电池抛售现象明显，再生铅原料库存增加驱动再生供应回升，螺旋向下挤压价格。此前安徽、江西等多地再生铅冶炼厂受益于地方性退税政策而具备低成本优势，2024年第783号令《公平竞争审查条例》于8月1日起正式实施，长期抬升企业生产成本，短期内存在部分再生铅炼厂选择暂停采购原料、减停产短期观望，供应所受的阶段性影响预计将率先于成本路径体现在价格中。

　　集运市场为何再现分化，后市该如何看待？

　　本周集运指数（欧线）盘面整体呈现出近月走跌、远月上涨的表现。

　　弘业期货分析师吴勇认为，EC期货近远月合约走势分化的主要原因是两者的交易逻辑不同：近月合约交易围绕现货价格，运价出现松动导致盘面空配情绪加重；远月合约受巴以冲突和美国选情等地缘政治方面因素影响较大。后市来看，主力合约EC2410短期将在2900~3800点区间震荡，关注3200点附近的支撑位以及3800点附近的压力位，不宜过分看空；而远月合约受资金情绪影响较大且地缘不确定因素较多，包括未来中欧贸易面临考验可能会对集运市场产生一定的负面影响，欧美对中国的出口限制或将在中长期利空集运欧线运价。

　　一德期货航运研究员车美超认为，近月合约走跌主要受近期船司调降8月部分航线即期运价的驱动，远月合约更多受到地缘局势的影响。后续EC盘面交易将继续围绕供需基本面演绎，即期市场下游货量变化将成为关键。现货端方面，在本轮运价飙涨过程中，船司并未将长协舱位放出，即期舱位安排在可控范围内，随着港口拥堵改善以及新船交付运力供应增加，旺季过后即期市场货量减少，船司挺价的效果将随之减弱。（期货日报）