光峰科技“上车”，业绩瓶颈难破

5月26日，北京商报记者注意到，光峰科技(688007)在投资平台集中回复市场问题，涉及内容广泛，既有投资者问产品能否用在机器视觉上面，也有人关心电影市场火热能否利好公司业绩。当然市场最关心的还是在汽车领域的应用。

以峰米投影仪闻名的光峰科技，随着消费电子市场不振，业绩也遭遇瓶颈，虽然公司谋求“上车”且“定点”多家车企，但何时转化为可观的利润还不明朗。

投影仪“卖不动”

长期以来，光峰科技旗下的“峰米激光电视”为人熟知，然而光峰科技2023年、今年一季度的营收两连降，分别约为22亿元、4.45亿元，分别同比下降12.9%、3.04%。

从产销状况看，去年光峰科技“光学引擎及整机”的生产量、销售量分别同比下滑25.32%、10.67%。从利润看，去年公司归母净利润约1.03亿元，同比下滑13.61%，今年一季度虽然达到4454万元，但扣非净利润只有约62万元，巨大的差距中，约3791万元的金融资产收入帮了大忙。

究其原因，消费电子市场下滑以及激光电视热度高峰期过去拖累了公司业绩。根据IDC数据，2023年中国投影机市场总出货量473.6万台，同比下降6.2%，销售额147.7亿元，同比下降25.6%。

对于2024年的市场环境，光峰科技也表达了担忧，公司表示，2023年公司家用投影业务所处的消费电子行业，受宏观经济周期变化、竞争加剧等因素影响，导致行业景气度低迷，公司家用投影相关业务营业收入和利润贡献同比下滑。倘若2024年消费电子行业需求恢复进度缓慢，可能仍然会对家用投影业务产生不利影响。

对于光峰科技而言，家用投影仪的下滑不只影响了收入，大额的计提减值也吞噬了利润，公司的存货主要是原材料和库存商品，如果激光显示产品迭代，旧有的产品卖不动，则存货计提减值随之而来。

2023年中，光峰科技有高达约8124万元的资产计提减值，其中最大的部分就是约为5836万元的存货减值。

谋求“上车”

对于家用投影仪的市场前景，在业内专家看来并不算乐观。资深产业经济观察家梁振鹏对北京商报记者谈到，家用投影市场的下滑，主要还是窗口期已经过去，差不多从2018年开始，由于技术成熟、生产成本下降，一众厂商涌入该领域，打破了投影仪由索尼等日系品牌垄断的局面，也让更多消费者接受了这一产品，但增长毕竟不能一直持续。

专家观点谈到，也正是自2018年开始，投影仪产品逐渐抛弃灯泡光源，转而用LED和激光光源，正是这种转型，让手握激光专利的光峰科技在上升期吃到了红利，公司在2018年的营收规模在13亿―14亿元之间，但是到了2022年，营收规模已经突破25亿元。

需要指出的是，光峰科技的产品也服务于院线，近年来激光影厅的增加对公司业绩起到了帮助，光峰科技主要是将投影产品租给影院，再根据使用时长收取费用，当然这部分产品不算售出商品，而算作固定资产。截至今年一季度，公司固定资产约3.09亿元。

光峰科技显然不甘困守在家庭、影院之间，为应对困难，公司积极谋求“上车”，拓展车载光学器件业务，主要产品是车规级巨幕，满足用户车内影音娱乐、人机交互等需求。

虽然光峰科技着重强调了车载业务的发展，但在2023年报中，公司似乎对具体的营收占比讳莫如深。光峰科技仅披露了“核心器件与整机业务”“其他产品及业务”两个条线，在行业分类中仅笼统表示是“激光显示行业”。不过大致可推断，核心器件与整机主要还是家用投影仪，因为公司方面曾表示，去年该部分营收同比下降12.99%，主要是To C业务受消费电子市场疲软影响所致。

从定点到落地

尽管公司在2023年报中语焉不详，但投资者们却不放过这个问题，一再追问。

光峰科技在与投资者的互动中表示：“2023年12月，公司迎来首个定点车型问界M9正式落地，并于2024年3月进入密集量产交付阶段，车载光学业务进入收入贡献期。”从数据上看，今年一季度，光峰科技实现车载光学业务收入4802.68万元。

近几个月来，小米汽车不仅赚足流量，而且订单激增，有投资者追问公司是否与小米方面合作，光峰科技方面仅表示：公司积极拓展国内外头部车企的定点合作，具体业务请以公司披露公告为准。

除了问界外，光峰科技的确拓展了一些客户，但不是小米，具体来说，公司在2023年获得了北汽出具的开发定点通知书，为其供应智能座舱显示产品。此外，Smart精灵5以及红旗旗下的金葵花也将搭载光峰科技的产品，不过这两款均是概念车，目前还未能量产。

“定点”成了光峰科技回复中频繁出现的词，在5月23日最近一期的回复中，光峰科技称，公司于2021年初切入了车载光学领域，截至目前已获得6个定点落地。所谓定点，指的是被汽车品牌指定为供应商，与车企商定时间节点，从定点到批量供货，再到形成稳定利润来源，这中间尚需一段时间。

举例来说，光峰科技的智慧大灯便迟迟未落地，虽然该产品已经接连在去年的上海车展和北京车展亮相，据了解，公司该款ALL-in-ONE全能激光大灯，集远光ADB大灯、变色温大灯、雾灯、地面信息显示、汽车影院等多种功能于一体，能满足照明、显示、安全和娱乐需求等多样化需求。

此外也有人担心，目前汽车企业血拼价格，光峰科技车载产品即便大量出货，又能否换来可观利润。从毛利率看，公司近年的盈利能力不算稳定，去年公司销售毛利率36.22%，同比上升10.96%，今年一季度为32.44%，同比下滑8.29%。

对于光峰科技未来的发展方向，业内观点认为还是应当继续坚定立足汽车领域，多家券商研报指出，光峰科技在汽车领域的合作伙伴增多，对业绩的贡献会慢慢显露出来，此外，汽车形态的改变，例如电动化趋势下，汽车格栅被取消，汽车前脸位置被重新定义，对智能大灯的需求也会增加，这也给光峰科技提供了新增长点。

北京商报记者就相关问题采访光峰科技，截至发稿未获回复。

北京商报记者 陶凤 王柱力