港股回调：市场超买后的获利回吐，短期震荡下的结构性机会

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港股市场回调，获利回吐迹象显现

经历连续一个月的上涨后，港股在上周末出现明显的回调。市场分析师此前已多次警告投资者，市场已出现超买现象，情绪可能过度膨胀。恒生指数在19,000-20,000点区域的初步目标已基本实现。随着风险偏好及资金面的推动，本轮上涨的动力主要来源于这些因素。当市场指标如相对强弱指数（RSI）和卖空比例显示出超买迹象时，市场分化和投资者获利了结的现象并不令人意外。美联储的“鹰派”立场以及美国主要科技股的反弹，也为投资者提供了获利回吐的“借口”。

市场可能在当前水平震荡。若10年期美国国债收益率进一步下降至4%，恒生指数有望挑战21,000点的水平。盈利增长的恢复也是关键因素。若2024年盈利增长达到10%，恒生指数可能突破22,000点。不过，这些条件短期内实现的可能性较小。

尽管有迹象表明基本面正在改善，但房地产政策效果仍需观察。降低房贷利率和首付比例可能短期内促进房地产销售，尤其是对刚性需求。然而，在房价和收入预期较弱的背景下，这些措施难以根本解决现有问题。政府收储可能成为关键，但这需要合适的收购折扣和中央政府的财政支持。

在市场波动中，投资者应关注结构性机会。高分红板块可能因市场短期波动、潜在的税收政策调整预期以及对增长和外部冲击的担忧而受益。科技硬件和消费电子板块，特别是那些出口导向型的龙头企业，以及与旅游、休闲相关的消费服务板块，可能会成为投资的重要选择。