交银理财总裁陈春晖：实施规则化管理，强化资产配置能力

专题：共建能力 共创价值 共赢未来 2024招商银行财富合作伙伴论坛

　　7月18日，招商银行在沪举办“共建能力·共创价值·共赢未来——2024财富合作伙伴论坛”，超80家基金、理财、保险、私募机构参会。交银理财总裁陈春晖出席并参与圆桌论坛“客户需求变化、财富管理新风向及财富管理能力共建”。

　　陈春晖表示，在2022年四季度债市大幅波动引发理财市场大幅波动调整之后，客户在购买理财产品行为上出现了整体风险偏好的下移，他们更加偏好中低风险的理财产品，从原来单纯的比较产品的收益率到综合考虑产品的风险收益特征，更加关注投资本金的安全保障，偏好低波动的产品，更加看重产品收益的确定性。对此，要明确理财业务的定位，适配产品的供给；打造专业化队伍，提升投研能力；实施规则化管理，强化资产配置能力。

　　陈春晖以交银理财和招行合作实例说明，在能力共建方面取得两方面的初步成果，一是渠道的共建、共同营销。二是信息的共享共建、共同陪伴客户。

　　展望未来的能力共建上，陈春晖希望交银理财在科技能力、投研能力的共建共享上，进一步深化与招行合作的空间。

　　以下为发言实录

　　到交银理财工作之前，我曾经长期在交通银行零售条线和私人银行条线工作，也是长期在一线接触和感受客户的需求，经历了多轮市场变化后客户需求的一些变化。理财业务的客户需求变化，是在2022年四季度债市大幅波动引发理财市场大幅波动调整之后，客户在购买理财产品行为上出现了整体风险偏好的下移，他们更加偏好中低风险的理财产品，从原来单纯的比较产品的收益率到综合考虑产品的风险收益特征，更加关注投资本金的安全保障，偏好低波动的产品，更加看重产品收益的确定性。

　　围绕客户需求的变化，结合公司实际，我们做了三方面应对工作：

　　第一，明确理财业务的定位，适配产品的供给。我们在2022年四季度市场变化之后，确定了理财产品低波动性、高确定性、强稳健性的定位，开始了我们的产品供给侧改革，提出了721产品体系建设，70%的产品低波动，为广大低风险客户提供产品；20%的产品中低波动，聚焦绝对收益，为中低风险客户提供；10%的产品聚焦创新驱动，服务一些ESG、绿色金融、科技金融、养老金融领域的特色优势产品创设。

　　第二，打造专业化队伍，提升投研能力。

　　投研层面是在细分资产领域，在公司组建了若干个资产研究小组，比如在固定收益领域，成立了利率债、信用债、二永债和同业存单等资产研究小组；在权益投资领域，成立了基本面量化、红利策略、REITs和指数工具等资产研究小组。希望通过及时响应性的研究型决策，来提高我们的投资决策的效率和胜率。

　　第三，实施规则化管理，强化资产配置能力。

　　银行理财原来擅长的领域是固定收益投资，这个我们还是进一步去锻造长板，但在权益投资里实施的是规则化管理，具体而言，就是在公司层面统一设定投资策略，制定风险收益目标，搭建数字化控制的止损止赢机制，并且严格投资框架的执行，强化投资交易纪律的刚性约束。规则化管理实施，能够有效避免客户经理单打独斗，缺乏统一的投资框架、投资策略、管理规模或者收益，从而随波逐流的问题。

　　我们做了这样一些方面的应对工作，希望能够紧紧围绕我们公司提出的“合理目标下的最小风险承担”的定位，能够给广大的理财产品投资者提供更好的理财产品，助力国家共同富裕的发展战略。

　　银行理财子公司和银行的合作具有得天独厚的氛围和优势。理财子公司一方面脱胎于银行，气质相投、文化相近，也是天然的秉承了银行传统的普惠基因、品牌价值、客户基础。以交银理财和招商银行合作近五年的实例来看，我们在“能力共建”上取得的初步成果有两个方面。

　　一是渠道的共建、共同营销。招行是当之无愧的“零售之王”，有很强的品牌影响力和号召力，有强大的客户基础和客户黏性，也汇聚了市场上优质的产品，招行的专业管理体现在对待产品都是严管严选。

　　交银理财有自身资产组织的优势，我们也是在招商银行渠道倾斜资源的背景下充分提供业绩优良的理财产品，双方实现了双向奔赴，目前交银理财在招商银行的理财产品保有规模突破了4800亿，也非常感谢招商银行开放包容的态度，能够成就我们交银理财作为招商银行外最大财富管理产品的供应商，我们也很自豪。

　　双方产品的形态也是从现金到纯固收到创收的“固收+”到养老理财，双方的合作也是很深入的。

　　二是信息的共享共建、共同陪伴客户。一方面我们双方加强对理财行业、生态及时的观点交流，招商银行理财产品团队的成员非常专业，和我们的投研团队、渠道人员有日常密切的沟通，我们也针对招行分支机构一线的队伍和客户，通过我们渠道人员的下沉，通过公众号、视频号，线上线下的路演和策略交流会，也提供了陪伴式的服务。

　　另外我们也尝试着和招商银行在理财产品的底层信息共享上面做了尝试，我们向招行的总分行提供理财产品的资产配置、投资运作情况、收益归因的分析，向招行定期的进行共享，主要是要建立双方机构之间的信任和了解，并把这种信心和信息进一步传递到一线，加深对双方品牌的进一步认可。

　　展望未来的能力共建上，在科技能力的共建共享和投研能力的共建共享上，我们和招行还有进一步深化合作的空间。科技共享我们可以做一些功能的创新，理财产品现在收益不断地下降、下滑，我们功能的创新可以更好的服务客户。

　　比如说产品形态上，“夜市理财”“滚动持有”“因客周期”等功能能够提升客户的服务体验，我们将通过双方科技力量的投入加快落地。

　　在投研共享上面，夏凡总也提到了，我们希望做一些策略的共建创新，前期和招行有很好的实践，我们通过双方团队充分的交流、分享观点，提出了14个月慧选的第一波“固收+”产品，发行短短四天募集了15个亿，在低利率市场环境下，给客户提供了更多的理财产品选择。

　　我们希望将来能够跟招行进一步对未来市场的发展分享相应观点，进行相应的研判，适时推出既符合市场的变化，又契合客户需求的理财产品。