内卷之下，车企“期中考”两极分化

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　　2023年1月，特斯拉中国宣布旗下车型Model 3和Model Y降价2万-4.8万元，打响了国内汽车价格战的第一枪。

　　此后，价格战不断蔓延，多个新能源汽车品牌跟进降价，部分传统燃油车品牌也开始调整价格。

　　2024年，车企价格战仍持续进行。据乘联会秘书长崔东树透露，截至三月，乘用车降价规模已经超过了2023年全年的六成。

　　红星资本局注意到，面对行业内卷，车企们的态度分为了两派。一派车企积极应对，认为内卷是行业竞争的必然结果；另一派车企保守抵制，认为无休止地内卷会压缩企业生存空间。

　　车企内卷现状如何？给行业带来了何种影响？未来如何发展？此类问题开始引发用户关注与讨论。

　　第一部分：

　　2024年“价格战”持续

　　2024年1月1日，特斯拉再次率先发布了全新的价格调整，通过补贴Model 3后轮驱动板现车6000元保险费用，拉开了2024年汽车价格战的序幕。

　　此后，国内自主汽车品牌、传统豪华汽车品牌、合资汽车品牌纷纷开始主动或被动加入这场价格战。

　　国内自主汽车品牌中，比亚迪（002594.SZ）在2024年春节期间，推出热门车型秦PLUS和驱逐舰05的荣耀版，价格直接下探至8万元区间，引发了市场广泛关注。随后，国内多家车企迅速跟进降价，包括长安汽车（000625.SZ）、五菱汽车（00305.HK）、零跑汽车（09863.HK）等众多品牌。

　　同时，此次国内新能源车型的降价幅度也普遍较大，部分车型降价幅度甚至超过10%。其中，吉利几何A等纯电车降幅甚至接近40%。

　　其次，受市场竞争、新能源汽车崛起以及消费者需求变化等多重因素的影响，2024年传统豪华品牌不得不通过降价来保持市场竞争力。

　　比如宝马的i3价格大幅跳水，原本指导价35.39万元起，裸车价格骤降至18.95万元。宝马其他燃油车型价格体系也难以维稳，如宝马5系、7系等多款产品跌破指导价，优惠价格10万元起。

　　然而即便如此，宝马在中国市场的销量仍出现下滑。数据显示，今年上半年，宝马在中国市场的销量同比下滑4.2%至37.59万辆。

　　奔驰也不例外，奔驰EQS是今年降幅最大的车型之一，达到50%，降价金额超66万元，奔驰EQA和EQB等新能源车型也紧随其后，可见奔驰在新能源领域的降价决心。

　　可见，虽然降价在一定程度上提升了传统豪华品牌的性价比，然而由于市场环境的复杂性和消费者需求的多样性，2024年的降价策略并未能完全解决豪华品牌面临的销量困境。

　　此外，包括大众、本田、丰田、日产等在内的多家合资品牌也加入了降价潮的行列。例如，广汽本田ZR-V致在燃油版的限时降价达到了6万元左右，起步价为9.98万元。

　　根据民生证券研报，截至4月下旬，合资品牌折扣率为18.5%。相比之下，自主品牌折扣率为8.9%。

　　总的来说，2024年的降价潮将进一步加速汽车市场的洗牌过程，能够顺应市场变化的车企将更容易在竞争中脱颖而出，而那些缺乏竞争力的车企则可能面临被淘汰的风险。

　　第二部分：

　　车企态度有所不同

　　对于汽车降价内卷，当下车企的态度和观点也有所不同。

　　一部分车企表示积极应对。长安汽车董事长朱华荣认为，“内卷”是良币驱逐劣币的过程，是追求卓越的体现，将推动中国品牌走向新高度，实现用户利益的最大化。比亚迪董事长王传福则强调：市场经济的核心是竞争，“内卷”的本质就是竞争，企业家应该拥抱并参与其中。

　　一部分车企则是持谨慎态度。吉利汽车（00175.HK）董事长李书福认为：“内卷”既是好事也是坏事，取决于市场化水平、法律健全性等因素。广汽集团（601238.SH；02238.HK）董事长曾庆洪则认为：持续的“内卷”并非长久之计，建议研究“油电同权”的政策，以促进行业健康发展。

　　来源：公开资料、红星资本局

　　此外，退出价格战也成为了不少车企的另一应对策略。

　　7月12日，“宝马中国将退出价格战”的话题冲上微博热搜。随后宝马中国回应称，下半年宝马在国内市场将重点关注业务质量，支持经销商稳扎稳打。7月17日，据财联社等多家媒体报道，随着宝马率先退出价格战，奔驰和奥迪亦纷纷上调车型价格，结束了此前长期的市场价格战。

　　此外，红星资本局7月17日报道，大众、丰田、本田、日产、沃尔沃等多个品牌均决定，从7月起调整终端政策，降低终端优惠力度，或不再进一步降价。

　　第三部分：

　　车企“期中考”成绩两极分化

　　2024年上半年的价格战告一段落，各家车企销量成绩也已经尘埃落定。对比年初立下的豪言壮语，“期中考”成绩却是几家欢喜几家愁。

　　公开数据显示，部分自主汽车品牌表现较好，比如长安汽车、比亚迪在今年上半年都已完成全年销量目标的40%以上。此外，今年7月初，吉利汽车宣布将原定全年销量目标上调约5%，至200万辆，目前完成度也达到47.8%。

　　有的车企提高目标，也有车企选择调低目标。

　　今年年初，理想汽车（02015.HK；LI.US）CEO李想表示，理想汽车全年要挑战80万辆的交付目标。不过，随后将全年销量目标调整到56万辆-60万辆，在6月再次下调至48万辆。按照最低销量目标48万辆计算，上半年理想销量完成度为39.4%。

　　相比之下，作为曾经的造车新势力三巨头之一，今年上半年小鹏汽车（09868.HK；XPEV.US）销量有些掉队，按照年销量目标28万辆计算，上半年小鹏汽车目标达成度只有18.6%。

　　来源：公开资料、红星资本局

　　从车企半年销量数据来看，大多数车企仅完成了全年销量目标的30%左右。2024年已过半，下半年车企为完成目标，是否会继续降价来刺激消费，车企内卷又是否会加剧，这依旧值得关注。

　　第四部分：

　　部分车企盈利能力面临挑战

　　内卷的上半年结束后，部分车企也公布了2024年上半年的业绩预告。

　　截至7月17日，长城汽车（601633.SH）、长安汽车、赛力斯（601127.SH）、江淮汽车，北汽蓝谷（600733.SH）、众泰汽车（000980.SZ）、海马汽车（000572.SZ）发布2024上半年业绩预告。

　　其中长城汽车业绩表现较为突出，据企业公告披露，预计2024年上半年归属于母公司所有者的净利润为65亿元-73亿元，同比增加377.49%-436.26%。

　　相比之下，长安汽车在今年上半年业绩有些承压，据企业公告显示，2024年上半年长安汽车净利润预计在25亿元-32亿元，同比下滑58%-67%。

　　此外，众泰汽车和海马汽车仍处于亏损泥沼之中。企业公告显示，2024年上半年，众泰汽车预计归属于上市公司股东的净亏损2.9亿元-3.9亿元；海马汽车预计归属于上市公司股东的净亏损1.4亿元-1.8亿元。

　　对比今年一季度更为完整的车企财报，据不完全统计，在2024年第一季度，上汽、北汽、广汽等车业出现营收和净利润同比下滑；此外，长安汽车、理想汽车、江淮汽车出现营收增长的同时，净利润同比下滑。

　　值得一提的是，受车企价格战影响的远不止车企本身，而是整个汽车行业的上下产业链。

　　比如国内最大汽车零部件公司之一的华域汽车（600741.SH），其2024年第一季度财报显示，公司营收同比微增0.56%，营业利润同比减少18.19%。华域汽车在财报中曾提到，零部件供应链的成本和韧性受到更大挑战。