太悲观？特别国债暴涨25%！光伏突然暴动，还有明天的英伟达。谁是妖，谁是神？

转自：金融界

本文源自:价值线

今天一大早，特别国债首日上市后暴涨25%，不少人看懵了。

但细品起来，更多的是不寒而颤！有研究员直接朋友圈点评：这体现了大众对于未来经济十分悲观的预期，同时对于利率中长期走低的预期。回看一下90年代的日本，一切都能理解了。

中午，刺激消息作用下，A股超跌已久的光伏板块被引爆！类比房地产，这轮光伏板块的反弹空间会有多大？

明天早晨，全球人工智能芯片巨头英伟达将发布2024第一季度财报，事关A股不少分支板块。接下来，A股各路主线的抢筹对决将更加精彩。谁会是妖，谁又是神？

特别国债暴涨，说明了什么？

超长期特别国债上市首日，市场人士都看呆了。“不会是乌龙指吧？”有投资者惊叹。

今天（5月22日）上午，首期超长期特别国债同时在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易。其中，“24特国01”在上交所刚上市交易不到两分钟，就大涨13%，触发临时停牌。该债券发行期限30年，票面利率为2.57%。

恢复交易后，几分钟特别国债又被干到停牌。收益率从2.57%直接干到1.5%，价格暴涨25%，也就是说，一天干了10年的收益。

特别国债首日的暴涨，让几乎所有人都看懵了。

超长期特别国债到底是啥？今年两会期间，政府工作报告提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

超长期特别国债首日大涨25%，背后什么信号？

有评论指出：长期国债的价格会反映出市场对未来经济的预期情况。如果市场预期未来经济环境不佳，国债的价格可能会上升，同时可能会抑制楼市的繁荣。本轮超产期国债首日大涨，说明了外界对于未来经济的担忧。

这种担忧具体体现在，投资者预期无法通过楼市、股市来分享未来经济增长，而采用更稳妥的固定收益方式，毕竟国家的信用放在那里。

另一方面，超长期国债被热捧，也反映出投资者关于未来银行存款利率长期处于低位的担忧。

根据四大银行官网的数据，定期存款的六个存期最新挂牌利率分别为：3个月1.15%、6个月1.35%、1年期1.45%、2年期1.65%、3年期1.95%、5年期2%。

以日本为例，日本的超长期国债占比全球最大，达到了 44.8%，这反映了日本长期低利率甚至负利率环境下投资者对超长期国债的需求相对较高。日本经济也陷入“失去的30年”。

总的来说，大家抢着买特别国债，体现了大众对于未来经济十分悲观，同时对于利率中长期走低的预期。

回看一下90年代的隔壁邻居日本，一切都能理解了。

光伏板块，午后为何暴动？

早上整体还是摇摇欲坠，午后光伏的突然跳起带动了整个盘面回暖。

至收盘，光伏指数大涨近5%，金刚光伏、东方日升、拓日新能、晶澳科技等近30只概念股涨停或涨超10%。隆基、通威两大巨头分别上涨6%、9%。

突然上涨的直接原因是中午消息面传来利好：

1、在工信部电子信息司指导下，中国光伏行业协会组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制；加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；保障国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用，转变低价中标局面等。

2、午间市场有传闻称，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼力推的沙特新未来城正在全球路演。沙特拟投资数千亿美元发展绿色能源，首批将建设数个世界级的光伏项目，预计中国厂商将拿到最大份额。

两大利好可以说都是核弹级的：一条是重塑供给侧的过剩状况，一条是打开出海局面。显然，上层这个时候密集释放光伏行业的利好，不仅是为了救光伏行业，也是为了稳住股市，更是为了救经济。

未来，投资者关注的是，这轮光伏板块的反弹空间会有多大？

市场人士认为，消息面的突然刺激，很容易催生一轮暴力反弹，只要跌得够深，位置够低。当前的光伏就是一个月前的房地产：

一方面，基本面烂到极致。房地产是房价一直在跌、成交量持续下滑，房企濒临破产，股价几年新低；光伏是硅料等产业链价格一直在跌，全线跌穿成本线，股价几年新低。A股这两年最烂，一个房，一个光。

另一方面，反向倒逼政策介入。房地产和光伏都是国内重要产业，所以政策不会放任不管，烂到一定程度就反过来倒逼政策了。房地产是政治局会议改了表述，然后五一节前政策预期提升，五一节后就出新一轮政策了；光伏的问题在重磅会议上也意识到了，然后昨天协会做了积极表态，短期政策预期提升。

相比地产，光伏行业的基本面要稍好一些，未来仍然需求强劲，只是这一两年的“大跃进” 催生了产能过剩。

股票上，A股房地产板块龙头万科从21年的32元的高点跌至最近6.5的低点，差不多回撤80%。光伏板块龙头隆基股份从22年70元附近跌至最近低点18元，回撤了约75%。近一个月，地产整体已经反弹了40%-50%了，这波光伏也很有可能走出差不多的反弹空间。

光伏行业前20大市值公司最近表现及高位回撤

关注英伟达，财报即将揭晓

全球人工智能芯片巨头英伟达将在本周三美股盘后（北京时间5月23日周四凌晨）发布2024财年第一季度财报。

对于这家具有技术领先优势的AI巨头公司，彭博一致预期英伟达的核心关键业务——数据中心将有望实现209.67亿美元的营收，同比增长389.43%。

高盛发布研报称，AI仍然是英伟达主要的增长驱动力，并预计今年二季度和三季度数据中心的业绩将受益于对人工智能相关计算和网络的强劲需求。

除了关注财报以外，英伟达旗下AI超级芯片GB200的最新动向同样备受市场瞩目。5月13日，摩根士丹利更新了对GB200供应链的情况，相关产业链已经启动，正在进行微调和测试阶段，预计将在未来几个月内敲定2025年的订单和供应商的分配。

摩根士丹利预测，GB200芯片未来两年内将采用“玻璃基板”的先进封装工艺，相比硅、有机基板，玻璃基板具有强度可调节、能耗低、耐高温的优势。此前，英特尔、三星、AMD、苹果等大型厂商已表示探索或导入玻璃基板芯片封装技术。

受此消息刺激影响，最近A股“玻璃基板”概念的相关上市公司股价大放异彩，连续上攻。

从光模块到高速铜缆再到最近的玻璃基板，英伟达一次次给A股相关公司提供做多动能。

若明日英伟达财报超于市场预期股价继续上攻，A股之中，玻璃基板（帝尔激光 、沃格光电、麦格米特、凯格精机）、高速铜缆（沃尔核材、鼎通科技、神宇股份）、光模块（中际旭创、新易盛）、液冷服务器（工业富联、立讯精密）等相关板块和个股依然能看高一线。

关于英伟达落到A股的相关概念的炒作，显然是炒新大于炒旧。

不过也有市场人士较为谨慎，提出了英伟达财报可能将面临三大问题：其一，高利润率能不能持续下去；其二，下个季度的指引是否仍然强劲；其三，财报后有没有拆股的消息。

明晨，值得重要关注。

未来的A股，不管是光伏、锂电、房地产甚至半导体等过剩板块的困境反转，还是AI、低空经济、合成生物、量子信息等高景气的新质生产力的壮大，均值得跟踪。

谁会是神，一骑绝尘；谁只是妖，昙花一现？