华安基金：A股震荡回暖，创业板50指数涨2.13%

　　行情回顾及主要观点：

　　过去一周（11月25日-11月29日）A股市场震荡回暖，主要指数均收涨：上证综指上涨1.8%，深证成指上涨1.7%，创业板50指数上涨2.1%。交易面，A股市场成交有所缩量，上周日均成交额在1.5万亿元左右。

　　行业方面，上周A股市场大多数行业收涨，申万31个一级行业有28个行业收涨。具体来看，欧美进入年末消费旺季、部分消费品的需求回升，纺织服装、轻工制造等行业出口加速上行，对相关行业企业盈利有所提振。华为Mate70系列手机发布，搭载全新的自研麒麟芯片，月末电子芯片、计算机、新能源等科创板、创业板核心行业表现靠前，自主可控主线受市场持续关注。

　　经济数据方面，据国家统计局数据，今年1-10月工业企业盈利增速从今年前9个月的-3.5%继续回落至-4.3%，但单月降幅较9月的-27%明显收窄至-10%。且10月PPI同比从-2.8%略走阔至-2.9%，对工业企业盈利回升形成制约。分行业而言，出口明显回升的行业，如计算机电子、汽车、化纤、橡胶塑料、服装等行业利润率呈现边际改善，带动企业盈利增速有所回升。关注后续财政政策对企业盈利的呵护。

　　中证A500ETF华安（159359）、上证180ETF（510180）、创业板50ETF（159949）等代表中国核心资产的大宽基值得持续关注。（注：中证A500ETF华安于12月2日上市）

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+医药+金融科技四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值32倍，来到近十年19%分位（数据来源：Wind，截至2024.11.29）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　l 电力设备新能源

　　光伏：CPIA发布11月上旬组件含税成本为0.69元/W，相比10月发布成本数据提升0.01元/W。CPIA发布11月上旬光伏主流产品（N型M10及G12R）各环节综合成本数据，最终组件含税成本为0.690元/W，相比较10月发布数据提升0.01元/W。行业协会定期发布成本数据，有助于组件价格企稳，促进行业健康发展。

　　新能源汽车：据路透社11月23日报道，欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·兰格（BerndLange）在接受德国NTV电视台的最新采访中透露，欧盟同中国正接近就取消对华加征的进口电动汽车关税达成解决方案。欧盟对华电动汽车关税争端有望通过限价方式解决。随着特朗普当选，欧洲产业竞争政策发生调整，其对华电动汽车加征关税争端有望出现转机。双方达成协议可能带有条件，设置最低出口价格、要求在中国设厂时进行技术合作等。关税争端和解与出口退税下调共同指向涨价逻辑， 有望开启相关产品的涨价潮。

　　l 医药生物

　　2024年全球创新药VCPE投融资情况有所改善，其中美国投融资改善尤为明显。根据Crunchbase的数据，2024年1-11月全球和美国创新药VCPE投融资金额分别同比增长1.13%和14.21%，2024年全球和美国创新药VCPE投融资情况已恢复正增长。2024年10-11月全球和美国市场创新药VCPE投融资改善明显。根据Crunchbase的数据，2024年10-11月全球、美国、国内创新药VCPE投融资金额同比增长23.01%、同比增长45.36%、同比下降58.87%。进入四季度后，全球和美国市场创新药VCPE投融资加速改善。2024年11月美国市场创新药VCPE投融资改善明显。根据Crunchbase的数据，2024年11月全球、美国、国内创新药VCPE投融资金额同比增长6.55%、同比增长21.53%、同比下降47.07%。

　　从创新药VCPE投融资金额同比增速的角度上看，2024年11月美国市场创新药VCPE投融资持续明显改善。创新药VCPE投融资情况作为先行指标，可更前瞻和领先地观测CXO行业的景气度变化，在后续降息周期和新产品周期中，可以预期行业需求将逐步回暖。

　　l 电子

　　半导体：在人工智能时代，各行各业对算力的需求不断增长。英伟达发布业绩，三季度业绩指引325亿，维持高速增长，并超出上一季度指引：与AI芯片直接相关的数据中心收入创下新纪录，达到308亿美元，同比增幅112%。Blackwell已在Q3交付了大量样品，在Q4的交付数量将远超此前预期。

　　消费电子：11月26日，华为Mate 70系列发布，功能和性能上全面提升，其中AI功能的突破，成为市场关注的重点。AI功能是催化换机需求的重要因素。近期各地政府针对消费电子政策，出台以旧换新、丰富补贴等补贴促消费的政策，对消费电子需求有拉升作用。2024年全球智能手机销量结束了两年连降，今年强劲反弹，看好消费电子产业链的投资机会。

　　汽车电子：政策补贴拉动10月国内汽车零售销量增长，新能源汽车渗透率连续4个月突破50%。随着国家报废更新政策及各地方以旧换新置换政策全面发力，大力拉动车市增长。

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额9.92亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2024年11月29日，规模307.83亿元，是市场上跟踪创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/29

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　数据来源：Wind，华安基金，2024/11/25-2024/11/29